Krypto-Assets und ESG – passt das zusammen?

Les deux experts en cryptographie et auteurs de livres spécialisés Martin Leinweber et Jörg Willig ont traité de la question de savoir dans quelle mesure les actifs cryptographiques et l’ESG s’articulent, en reprenant les deux aspects fondamentaux de la sécurité et de la transparence.

Il existe deux courants lorsqu’il s’agit d’évaluer la durabilité des investissements. Avec les systèmes conventionnels, tous les détails sont pris en compte. Dans le cas des actifs cryptographiques, en revanche, l’intérêt se termine souvent lorsque l’on regarde la consommation d’énergie du réseau Bitcoin. Cela ne rend pas justice à la diversité des actifs numériques ou à leurs bilans sociaux et de gouvernance positifs.

La sécurité a son prix

En raison de la consommation d’énergie du réseau Bitcoin, les actifs numériques sont souvent classés comme globalement douteux sur le plan environnemental. Mais ce jugement repose sur une approche incomplète. La consommation énergétique du réseau Bitcoin résulte de sa procédure d’écriture de transactions valides sur la blockchain, qui repose sur une preuve de puissance de calcul (« proof-of-work »). Cependant, cette approche n’est pas une propriété générale de tous les actifs cryptographiques. L’alternative la plus connue, l’approche « proof-of-stake » utilisée par de nombreux projets, peut réduire la consommation d’énergie de plus de 99 %.

Si vous ne voulez regarder que le Bitcoin, la question se pose de savoir quelle est sa consommation énergétique par rapport aux réseaux de paiement classiques. Quelques centres de données et pools d’ordinateurs mobiles suffisent pour faire fonctionner le réseau Bitcoin. Ni les bâtiments ni le personnel ne sont nécessaires dans une mesure significative. Une comparaison sérieuse des réseaux de paiement décentralisés et classiques doit donc prendre en compte l’ensemble de la chaîne de processus, y compris tous les prestataires de services impliqués.

Si vous souhaitez obtenir une classification sérieuse de l’actif cryptographique le plus connu, vous ne devez pas non plus ignorer les sources d’énergie utilisées. Une première étape utile serait donc de ne pas regrouper tous les actifs cryptographiques dans un seul pot.

Sans préjugés et ouvert

L’accès au système financier existant et aux services centralisés sur le web n’est pas gratuit. Les utilisateurs doivent payer des frais, divulguer des données personnelles et courir le risque d’être temporairement ou définitivement exclus des systèmes par une entité centrale.

D’autre part, les applications décentralisées basées sur des blockchains ouvertes (« blockchains sans autorisation ») fonctionnent indépendamment de la coordination et du contrôle central. N’importe qui peut utiliser le réseau, personne n’est obligé de l’utiliser. Cette neutralité garantit un maximum d’égalité de traitement et de liberté.

Tout le monde n’aime pas cela – et les critiques pointent notamment le risque de blanchiment d’argent qui peut aller de pair avec la transparence. Selon une étude de la société d’analyse Chainalysis, la proportion de transactions en bitcoins potentiellement liées à des activités illégales était d’environ 10 milliards de dollars en 2020. Si ce chiffre vous inquiète, nous vous recommandons de consulter le « Anti-Money Laundering Preparedness Survey Report 2020 » de Deloitte. La société estime que le volume annuel du blanchiment d’argent dans le monde se situe entre 800 milliards et 2 000 milliards de dollars américains. Les actifs cryptographiques ne sont évidemment pas l’un des problèmes les plus urgents du blanchiment d’argent mondial. Cette critique est donc un argument faible contre les réseaux mondiaux de paiement et d’information décentralisés, gratuits et accessibles à tous.

Transparence permanente

La bonne gouvernance en termes de durabilité est un leadership éthique et une culture d’entreprise. Ce facteur est souvent sous-estimé. C’est remarquable, car certaines grandes entreprises ont également été abattues par des erreurs de gestion d’entreprise dans le passé.

Comme les organisations opérationnelles, les réseaux cryptographiques décentralisés sont basés sur des règles et des processus définis. Ceux-ci sont spécifiés par le protocole respectivement mis en œuvre. Toute modification de ces protocoles est effectuée par le biais de structures de gouvernance transparentes. Les structures informelles connues du monde de l’entreprise n’existent pas dans ce segment.

La traçabilité permanente de toutes les transactions sur la blockchain complète le tableau de la gouvernance. L’immuabilité de l’historique des transactions et les possibilités associées d’analyse en aval ont des implications importantes pour les responsables. Il en va de même pour l’irréversibilité immédiate de chaque transaction sur la blockchain. Cela signifie une responsabilité claire pour ceux qui initient les transactions. Des procédures qui sont souvent désignées par le terme banal de « tricherie » peuvent ainsi être évitées.

Conclusion

Les jugements sur la durabilité des actifs cryptographiques sont souvent hâtifs. Pour une classification significative, il y a souvent un manque de connaissances élémentaires sur la fonctionnalité et les possibilités des actifs numériques. C’est ce que montre notamment la discussion chargée d’émotion sur la consommation d’énergie du réseau Bitcoin.

Il y a plus dans l’univers des crypto-actifs que Bitcoin, et les critères d’évaluation de la durabilité d’un investissement englobent plus que le « E ». Les réseaux décentralisés de paiement et d’information sont robustes et permettent une nouvelle qualité de gouvernance en créant des processus totalement transparents. Au niveau sociétal, les structures ouvertes sans aucune restriction d’accès sociale, régionale ou financière signifient un degré de participation sans précédent pour de nombreuses personnes.

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Les spécialistes

Martin Leinweber

Martin Leinweber est gestionnaire de portefeuille en gestion d’actifs pour les actions, les obligations et les placements alternatifs depuis plus de 17 ans. Il a travaillé pour des sociétés quantitatives et fondamentales à Francfort et à Munich et possède ainsi de nombreuses années d’expérience dans la gestion d’actifs institutionnels pour des banques, des compagnies d’assurance et des fonds de pension.

Jorg Willig Jorg Willig

Jörg Willig est gestionnaire de portefeuille et développeur d’approches d’investissement systématiques. Il conçoit et met en œuvre des stratégies d’allocation basées sur des règles pour les investisseurs institutionnels, développe des approches pour intégrer les actifs numériques dans des portefeuilles d’actifs réels diversifiés et travaille sur des programmes de trading autonomes basés sur des contrats intelligents.

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